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          可转债基金新年开门红 中长期表现可期

          作者:来源:证券时报2018-01-12 10:11

            截至昨日收盘,上证指数实现九连阳。在A股市场持续上行的推动下,可转债表现抢眼,可转债基金也水涨船高。

            据Wind统计显示,中证转债指数今年以来累计涨幅已超过3%,受此影响,九成以上可转债基金取得正收益。整体来看,累计收益率超2%的占一半以上,收益率超过3%的接近三成,相当一部分基金开年表现好于去年全年。

            在受访基金看来,今年以来可转债上涨主要是由可转债正股的上涨推动,其未来持续性还要看市场及正股的表现。

            “我比较看好今年的股票市场,因此,对于可转债行情较为乐观。”在华北某基金经理看来,发行可转债的公司,多为资质尚可的大型企业,而这类企业正处于当前股市的风口。因此,总体表现不会太差。

            华商可转债基金经理张永志表示,从存量转债的估值来看,基本上转股溢价率处于相对偏低的水平,且新发转债的估值较为合理,同二级市场的投资水平相近。“考虑到再融资政策红利利好转债市场中长期发展,以及转债正股市场中期向好,因此,看好转债市场的中期走势,目前市场表现与预期基本一致。”

            “因为可转债最主要的收益来自于上市公司股价的上涨,目前个券的选择基本仍是基于正股基本面的逻辑来选择,更为看重上市公司基本面。”在张永志看来,未来随着可转债的大幅扩容,个券估值或将大幅分化,可转债的债性和股性区分度将更加显著,个券预期收益率可能出现明显差异,精选个券将成为可转债投资的重中之重。

            在上述华北基金经理看来,因为可转债兼具股票和债券的属性,从其生命周期来看,在股市持续上行过程中,可转债在临近具备转股价值时,即从不具备转股价值到具备转股价值时,会出现快速的价值恢复,这部分区间的涨幅会超越正股涨幅。因此,选择可转债基金时,可适当留意其重仓可转债所处的区间,在没达到转股价值时选择买入。

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